四新股打新结果均触发回拨机制 分析称散户受益机构不利｜新股｜回拨机制｜网下发行
新浪财经客户端：天津当地股飙涨 天津海运涨超9%
大智慧阿思达克通讯社6月20日讯，本周三启动网上申购的四只新股联明股份(603006.SH)、雪浪情形(300385.SZ)、龙大肉食(002726.SZ)、飞天诚信(300386.SZ)均宣布中签率通告，值得注重的是四只新股均触发回拨机制，前三只股票网上最终刊行数目均占刊行总量90%，飞天诚信由于存在老股转让，网上刊行数目占比为75.80%。对此，机构人士坦言，本次新股申购，回拨机制的调整有利于网上散户等投资者，对网下申购的机构投资者而言是倒霉的。
证监会[微博]网站3月21日宣布《中国证监会新闻讲话人就完善新股刊行刷新相关措施答记者问》，新闻讲话人体现，思量到宽大中小投资者的认购需求十分兴旺，本次政策微调又增添网下向网上回拨的档次，进一步知足网上中小投资者的需求。对于网上有用认购倍数凌驾150倍的，要求网下保留的数目不凌驾本次果真刊行量的10%，其余所有回拨到网上。
3月21日当天，证监会宣布了【第98下令】《关于修改〈证券刊行与承销治理措施〉的决议》，凭证决议，将《措施》第十条第二款修改为：“网上投资者有用申购倍数凌驾50倍、低于100倍(含)的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次果真刊行股票数目的20%；网上投资者有用申购倍数凌驾100倍的，回拨比例为本次果真刊行股票数目的40%；网上投资者有用申购倍数凌驾150倍的，回拨后网下刊行比例不凌驾本次果真刊行股票数目的10%。本款所指果真刊行股票数目应凭证扣除设定12个月及以上限售期的股票数目盘算。”
据相识，本次四只新股中，联明股份网上起源有用申购倍数高达515.41倍；雪浪情形网上超额认购倍数为218倍；龙大肉食网上超额认购倍数为120倍；飞天诚信网上超额认购倍数为184倍。除了龙大肉食外，其余三只新股网上有用认购倍数均凌驾150倍。从最终效果来看，雪浪情形、龙大肉食、联明股份选择将90%的刊行股数在网上刊行。飞天诚信在通告中诠释，回拨后，网下新股刊行数目为本次果真刊行新股数目的10%，网下最终刊行数目为575.10万股，其中，新股刊行数目(无锁定)为200.10万股，老股转让数目为375万股(即本次果真刊行中设定12个月限售期的股票数目为375万股)，占本次刊行股票数目的24.20%。网上最终刊行数目为1，800.90万股，占本次刊行股票数目的75.80%。
值得注重的是，在年头上一轮新股上市的时间已经实验了回拨机制，可是网下向网上回拨的比例小于本次。凭证证监会网站数据，年头已经完成刊行并上市的48只新股中，有44只启动回拨机制，占比91.67%；18只回拨比例到达20%，26只回拨比例到达40%。48只新股现实网上刊行量占比平均61.81%，网下刊行量占比平均38.19%，网上是网下的1.61倍。
沪上某大型基金公司首席战略剖析师与南方基金司理杨德龙[微博]均体现，总体来看，本次实验的回拨机制对机构不大有利，网下申购的股份显着镌汰，而散户等较为收益。
2014年3月份，证监会已对新股刊行历程中的询价、订价以和配售回拨机制举行了富厚和完善，目的是就是使其能够向民众投资者、公募社保等适当倾斜。回拨机制实验使得网上刊行股数大幅增添，对于加入“打新”散户等投资者来讲有利，相反网下投资者的申购就变少了。使得散户也能够分享资源市场盈利，有利于市场稳固。
凭证通告，雪浪情形体现，对网下、网上刊行的规模举行调治，从网下向网上回拨本次刊行数目50%的股票，本次回拨后，网下最终刊行数目为200万股，占本次刊行数目的10%，网上最终刊行数目为1800万股，占本次刊行数目的90%。本次网上订价刊行的中签率为0.4577015145%，超额认购倍数为218倍。
龙大肉食体现，本次回拨后，网下最终刊行数目为545.90万股，占本次刊行数目的10%，网上最终刊行数目为4913.10 万股，占本次刊行数目的90%。回拨后本次网上订价刊行的中签率为0.8325050249%，超额认购倍数为120倍。
联明股份体现，刊行人和主承销商将本次刊行股份的50%由网下回拨至网上。回拨后，网下最终刊行数目为200万股，占本次刊行总量的10%；网上最终刊行数目为1800万股，占本次刊行总量90%。回拨机制实验后，网上刊行最终中签率为0.43654651%。网上起源有用申购倍数为515.41倍，高于150倍。
飞天诚信此次刊行新股数目为2，001万股，老股转让数目为375万股。飞天诚信体现，对网下、网上刊行的规模举行调治，本次回拨后，网下最终刊行数目为575.10万股，占本次刊行数目的24.20%，网上最终刊行数目为1800.90万股，占本次刊行数目的75.80%。回拨后本次网上订价刊行的中签率为0.5441650244%，超额认购倍数为184倍。
对比四只新股中签率可以发现，龙大肉食的中签率最高，其次为飞天诚信，中签率最小的为联明股份，仅0.43654651%。
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